分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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