衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美(měi)国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发(fā)表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发(fā)布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出(chū)于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和(hé)商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银行的财(cái)报和(hé)股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市(shì)场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流(liú)入量(liàng)有所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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