近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(t一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两uō)口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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