5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》机(jī)械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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