大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在(zài命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以(yǐ)及券(quàn)商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么议定调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济(jì)形(xíng)势和经济工(gōng)作。中共(gòng)中央(yāng)总书记习近平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为(wèi)核(hé)心(xīn)的党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各(gè)地区(qū)各部门更好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫(yì)情防控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和(hé)安(ān)全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控(kòng)取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前(qián)协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给(gěi命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预(yù)期(qī)，市(shì)场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回升向好态势，经济(jì)运(yùn)行实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当(dāng)前(qián)我国经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量(liàng)发展仍(réng)需(xū)要(yào)克(kè)服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善性住(zhù)房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地(dì)产市(shì)场平稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议还(hái)提出(chū)，在超大(dà)特大(dà)城(chéng)市(shì)积极稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平(píng)急(jí)两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没能逃(táo)脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金(jīn)融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数(shù)据(jù)中心测(cè)算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部队及时采取行(xíng)动(dòng)，并使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两架(jià)无人机出现异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动(dòng)袭击时(shí)普京(jīng)不在克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保(bǎo)留(liú)在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决(jué)定(dìng)是为了防(fáng)止未经授(shòu)权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进行(xíng)导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机(jī)袭击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布局(jú)业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经济(jì)、政策和外部环境相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善，投(tóu)资者对经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三(sān)个层面实现统一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于全(quán)年第二(èr)个(gè)关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市(shì)场将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持高(gāo)切低，关(guān)注上半年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信(xìn)心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证(zhèng)；外部(bù)流动性拐点明确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮(liàng)点日益清晰，经(jīng)济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面统一，夯(hāng)实市(shì)场上行基(jī)础。最后(hòu)，预(yù)计(jì)5月(yuè)A股仍处(chù)于(yú)今年(nián)第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其他板块中一季度(dù)业绩(jì)明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股(gǔ)有望相比全(quán)球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相比全(quán)球市(shì)场显现相(xiāng)对(duì)韧性。主(zhǔ)要基(jī)于(yú)：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述因(yīn)素结合(hé)当前A股市场整(zhěng)体估值水平(píng)不高仍处于历(lì)史中低(dī)位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期间(jiān)的事(shì)件性因(yīn)素影(yǐng)响可能有所波(bō)动，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场机会(huì)仍(réng)大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待(dài)，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场处(chù)于(yú)再平衡期，低位把握再(zài)布(bù)局机会；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在(zài)低位资产中寻找景气稳定(dìng)或(huò)好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于(yú)科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的(de)弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点(diǎn)关注(zhù)：一带一路、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很正常(cháng)，短期政策和业(yè)绩因(yīn)素(sù)影响下，行业或(huò)更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全(quán)年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外(wài)映射的科技和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外(wài)逐级放大的(de)宏观波动所影响。我们的(de)资源+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑(jí)建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济(jì)增长新动能(néng)的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块(kuài)有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后(hòu)市场(chǎng)表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上(shàng)涨概率较节前(qián)明(míng)显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大(dà)幅(fú)上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股(gǔ)指(zhǐ)数震(zhèn)荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益(yì)市场及原(yuán)油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格(gé)走(zǒu)强(qiáng)，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升温。美欧(ōu)一季度(dù)经(jīng)济(jì)增速不(bù)及市场预期，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机和两党债(zhài)务(wù)上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏(piān)好有所回落，同时也(yě)促(cù)使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国(guó)内服务(wù)消费大幅回(huí)升，但地产销售(shòu)复(fù)苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落(luò)也(yě)表明国内经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调“当(dāng)前(qián)经(jīng)济运(yùn)行好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量(liàng)政策收(shōu)紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议首提“重视通用(yòng)人工智能(néng)发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱动的数字经济行情或反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结(jié)束？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震荡下(xià)行的，是去年(nián)底熊市结束后(hòu)，指数的第一(yī)次长时间回(huí)撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛市(shì)第一(yī)年(nián)中(zhōng)的(de)战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回(huí)撤，时(shí)间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指标和预期的边际(jì)变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤(chè)持续的时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对(duì)经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了(le)较(jiào)为明显的下降。这一下降背后(hòu)我(wǒ)们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济数(shù)据最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济(jì)进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济担心(xīn)等因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由(yóu)此导致这一次市(shì)场的(de)战术调整虽(suī)然可能已经完成(chéng)大部分(fēn)，但由于缺(quē)乏数据(jù)改善，可(kě)能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们(men)或已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大(dà)切换(huàn)”。5月(yuè)的(de)迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明(míng)确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联(lián)储(chǔ)年内结(jié)束(shù)加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境(jìng)下获取超(chāo)额收益(yì)（13只被指数(shù)集中(zhōng)覆盖(gài)的(de)高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五(wǔ)次大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一(yī)次加息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科(kē)创再起(qǐ)

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