关(guān)注(zhù)市场热点消息。

　　美联储布拉德：利率可能需(xū)要进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储(chǔ)行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得(dé)不进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温(wēn)，但他(tā)补(bǔ)充(chōng)称，自己将观(guān)望一定(dìng)时间，看看(kàn)经济数据表现再(zài)决定6月应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但(dàn)目前还不(bù)清楚通胀是(shì)否处(chù)于(yú)通(tōng)往(wǎng)2％的(de)道路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没有必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联(lián)储仍然可以实现软着(zhe)陆，在(zài)不触发经济严重下滑的(de)情况下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退(tuì)，但(dàn)这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布(bù)拉德是美联储(chǔ)决(jué)策者(zhě)中鹰派官(guān)员的代(dài)表人物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王(wáng)”之称，但今年在联邦公开市场(chǎng)委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作15日正式启动

　　中国人(rén)民(mín)银行5月5日(rì)表示(shì)，香港与内地利率命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么互换市(shì)场互联互通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的各项(xiàng)准(zhǔn)备(bèi)工作进(jìn)展顺(shùn)利，初期先(xiān)行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国(guó)家和地区的(de)境(jìng)外投(tóu)资者经(jīng)由(yóu)香(xiāng)港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参与(yǔ)内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场。初(chū)期可交易品种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及结算(suàn)币(bì)种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境内投(tóu)资者(zhě)需与外汇交易中心签署(shǔ)报价商协议，并为(wèi)上海清算所利率互换集(jí)中清算业务的清算(suàn)会员或该类会(huì)员(yuán)的清算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为符合人民银(yín)行(xíng)要求并完成内地银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外机(jī)构投资者，并(bìng)经外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)开通(tōng)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权(quán)限。拟(nǐ)申请开(kāi)通“北向互换通”交易(yì)权限的(de)境外投资者需(xū)同(tóng)时申请成为场(chǎng)外结算公司的清算(suàn)会员或该(gāi)类会员的清(qīng)算客(kè)户(hù)。

　　初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币，清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币，后(hòu)续(xù)可根据市场情(qíng)况适时调整额(é)度(dù)。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出(chū)现(xiàn)“大乌(wū)龙”。原本公告(gào)停(tíng)牌的(de)嵘泰(tài)转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常(cháng)交易，盘中一(yī)度上(shàng)涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进(jìn)行(xíng)排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发(fā)布关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称公(gōng)司）在(zài)上交所网站发(fā)布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌(pái)的(de)公告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起将停止交易(yì)。公司后续分(fēn)别(bié)于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公(gōng)告(gào)。2023年5月(yuè)5日早盘，因(yīn)技术原因(yīn)，该可(kě)转债仍挂(guà)牌交易。上交(jiāo)所(suǒ)发(fā)现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时(shí)10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易规则》第一百三(sān)十条等相关(guān)规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不进(jìn)行清算交(jiāo)收。嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)的转股和赎(shú)回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于(yú)该事件的发生，上交所深表歉意，并(bìng)将妥(tuǒ)善处置后(hòu)续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场(chǎng)连涨两日。昨日(rì)，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续(xù)加息(xī)预期(qī)以及欧美银(yín)行业危机的继续发(fā)酵(jiào)，国际原油价格大(dà)幅下(xià)挫，外围市场环(huán)境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如预(yù)期加息25个基点，这是本轮(lún)加(jiā)息周期(qī)的第十次加息，也可能(néng)是本(běn)轮紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开(kāi)盘走弱后也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分(fēn)析(xī)师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧，同时国内(nèi)棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到(dào)港压力涨幅相对(duì)有限。

　　在光大(dà)期货研究(jiū)所油脂油料分析师(shī)侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的(de)强力(lì)反弹是由基本面(miàn)的(de)改善(shàn)推动(dòng)的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关上市企业一季度业(yè)绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游(yóu)出行(xíng)火爆，交通运输部数据(jù)显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在(zài)一轮补库需(xū)求(qiú)。未来(lái)很(hěn)长一段时间，餐饮(yǐn)端(duān)将持续(xù)成为(wèi)支撑油(yóu)脂需求的重要力量(liàng)。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍有偏(piān)紧张情(qíng)况，豆油累(lèi)库(kù)速度放缓；而棕(zōng)榈(lǘ)油方面，产地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环(huán)比增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推(tuī)算4月(yuè)库存(cún)环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到(dào)马来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累(lèi)计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整(zhěng)体数(shù)据偏弱，出口月度环(huán)比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市场情(qíng)绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌后，利空(kōng)落地效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估(gū)超(chāo)预期下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预(yù)估下降的(de)原因来自于马来西亚国内消费(fèi)需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料(liào)分(fēn)析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油脂价(jià)格上行，而豆(dòu)油及菜油(yóu)自身基(jī)本(běn)面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据(jù)外媒报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项调(diào)查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产(chǎn)量持(chí)平且(qiě)马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访的九位分析师和贸易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月减少并(bìng)触(chù)及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮(liáng)油商务网监(jiān)测数(shù)据显示，截至2023年(nián)第17周(zhōu)末，国(guó)内棕榈油库存(cún)总量(liàng)为77.9万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加(jiā)0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及以下库存(cún)量为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西(xī)亚(yà)和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产量(liàng)的(de)季节(jié)性(xìng)减产以及印(yìn)尼国内出(chū)口政策限制导致的(de)棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口较好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅(fú)下降，主(zhǔ)要是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情(qíng)防控措施优化调整带来(lái)的餐(cān)饮消费(fèi)的(de)增加，同时豆棕现货价(jià)差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增(zēng)强(qiáng)，也进(jìn)一步(bù)刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降(jiàng)，但由于印尼5月出(chū)口(kǒu)政策(cè)出现调(diào)整，将允许更多的棕榈油出口(kǒu)，市场对(duì)于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数(shù)据(jù)保持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国和(hé)印度作为全球主要的(de)棕(zōng)榈油进口国(guó)，虽然库存都不同程度下降，但都仍(réng)处于历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制其消费和进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于(yú)棕榈油产(chǎn)地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因(yīn)产量(liàng)处于年内(nèi)低位(wèi)，无(wú)法满足当(dāng)月需求。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库(kù)趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水平低是去库的主要原因(yīn)。后(hòu)期随着产量季节(jié)性增(zēng)加(jiā)，棕榈油重新(xīn)累库也是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为，棕(zōng)榈油的(de)去库(kù)更多是供(gōng)需双(shuāng)重推动的结果。随着(zhe)产(chǎn)地挺价(jià)，进口利润(rùn)差，棕榈(lǘ)油到港压(yā)力(lì)下降，月均到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是(shì)，国(guó)内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高，棕命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么榈油使(shǐ)用限制(zhì)减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻(fān)倍。国(guó)内(nèi)棕榈油要(yào)想重新(xīn)累(lèi)库，需要进口增加，也就(jiù)是说(shuō)进口(kǒu)利(lì)润打开，产地让利，这(zhè)至少需要产地库存压力明(míng)显恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的累库(kù)必将早于国(guó)内，存在(zài)节(jié)奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显(xiǎn)利多(duō)因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性(xìng)。不过，从更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需(xū)要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的(de)发生和持续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人士看(kàn)来，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导作用。那么(me)，对于(yú)油脂市场来说(shuō)是这样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接近尾声，欧洲(zhōu)央行在(zài)周四也放(fàng)慢(màn)了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪出现反(fǎn)弹。不过，随着美联储会议(yì)的结(jié)束(shù)，市(shì)场焦(jiāo)点仍(réng)将集(jí)中在美国(guó)银(yín)行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说(shuō)，目前(qián)基本面仍(réng)然(rán)多(duō)空交(jiāo)织(zhī)。当(dāng)前年(nián)度(dù)加拿大油菜籽的(de)丰产对国(guó)内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的(de)预期对豆系品种带来压力(lì)，另(lìng)外国内棕榈(lǘ)油(yóu)整体库存偏高(gāo)也使得油脂(zhī)整(zhěng)体的行(xíng)情难以(yǐ)表现(xiàn)得特别(bié)强势。不过，油脂的(de)估值在偏低的油(yóu)粕比和当(dāng)前年度南(nán)美(měi)大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显得处于偏低水(shuǐ)平(píng)。在此(cǐ)情况下(xià)，油脂(zhī)似乎难以表现出(chū)独立走势(shì)，单边(biān)行情仍将(jiāng)比较(jiào)多地被(bèi)宏观因(yīn)素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而(ér)在贾(jiǎ)晖(huī)看(kàn)来，由(yóu)于美联储加息已经在市场预期(qī)当中，因此对(duì)大(dà)宗(zōng)商品市场的(de)利空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然(rán)生(shēng)物(wù)柴油消(xiāo)费(fèi)占比不低，比(bǐ)如棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工业消费(fèi)和(hé)食用消费各(gè)占一半，但各(gè)国生(shēng)物柴油(yóu)政策比例(lì)一段(duàn)时期内是固(gù)定的，不(bù)会因(yīn)为原油及宏(hóng)观市(shì)场的波动，而(ér)出现生物(wù)柴油(yóu)产量的大幅波动，加上油脂食用作为消(xiāo)费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对(duì)价格波动仍然将起到主导作用。

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