AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技(jì)术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的(de)相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的(de)方向之一(yī)。蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子>

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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