金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南省有350克有多少参照物图片，50克有多少参照物家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补50克有多少参照物图片，50克有多少参照物充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案。

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