金融界5月(yuè)16日消息(xī) 国新(xīn)办今日上午(wǔ)举(jǔ)行4月(yuè)份国民经济运行情况新闻发布会。现场有记(jì)者提(tí)问(wèn)，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其是(shì)PPI通缩加(jiā)剧(jù)，请问原因(yīn)有哪些？国家统计局如(rú)何看(kàn)待未来(lái)的(de)走(zǒu)势？

　　国家统计(jì)局(jú)新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖回应称，当(dāng)前(qián)价格低位(wèi)运行主要是阶段性的，当前(qián)中国(guó)经济不(bù)存(cún)在通(tōng)缩，总(zǒng)的(de)来(lái)看，下(xià)阶段(duàn)也不会(huì)出现通缩。从(cóng)CPI的情况来看，今年(nián)以来(lái)，CPI同比(bǐ)涨幅总体上是回落的，4月份(fèn)同比上涨0.1％，涨幅(fú)比上个月(yuè)回落(luò)了0.6个百分点，CPI走低主(zhǔ)要是一些阶段性因(yīn)素影(yǐng)响。

　　一(yī)是食(shí)品价格(gé)的回落。随着气温的(de)转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果供应增加，市场价格有所回落。同时，生猪市场供应总体是充足(zú)的。进入(rù)4月份以(yǐ)后，猪肉消费进(jìn)入淡(dàn)季，猪肉价(jià)格下行，也(yě)带动了食品(pǐn)价(jià)格(gé)的回落(luò)。4月份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落2个百分点。

　　二是能源价格降幅扩大。今(jīn)年以来，受(shòu)到世界经济(jì)复苏乏力、全球能(néng)源价格总(zǒng)体上(shàng)趋(qū)于回(huí)落，对国内居民消费汽(qì)柴油价格输(shū)出型影(yǐng)响显(xiǎn)现，4月份CPI中(zhōng)，能(néng)源价格(gé)同(tóng)比下降5.4％，比上月降幅有(yǒu)所扩大。

　　三是国(guó)内部分耐用(yòng)消费品降价促销。今年以来，受到汽车优惠补贴(tiē)政策去年(nián)底到(dào)期(qī)影响，国六B的(de)排放标(biāo)准在今年7月份切换，车(chē)企降价促销(xiāo)力度(dù)加大(dà)，带动了价格的下行(xíng)。我们看(kàn)到，4月份燃(rán)油小汽车价格环比还(hái)在下降。

　　四是上年(nián)同期对比基数走高(gāo)。上年同期(qī)受到疫情(qíng)冲(chōng)击，猪(zhū)肉价格(gé)进入(rù)到上涨周期(qī)等因素(sù)的(de)影响，食品价格(gé)涨幅(fú)扩大。同时，由(yóu)于国际地缘政治冲突、全球疫情影响，去年国际油价高涨，带动了CPI中能(néng)源价格上升(shēng)。在这些因素共同影响(xiǎng)下，去年4月份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨(zhǎng)幅比3月份扩大0.6个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　付凌(líng)晖指(zhǐ)出，在价格中食(shí)品(pǐn)和能源由于受(shòu)到短期(qī)因素影响，往(wǎng)往波动(dòng)会比(bǐ)较大，看价格(gé)总体的状况，更重要的(de)还要看核(hé)心CPI。从(cóng)核心CPI的(de)状(zhuàng)况来(lái)看(kàn)，4月份(fèn)同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅和上月相同，总(zǒng)体保持(chí)基(jī)本(běn)稳定。从核心CPI目前的情况来看，目(mù)前0.7％的涨幅和(hé)疫情前(qián)相(xiāng)比(bǐ)还(hái)是偏低的，很重要的原因是服务需求仍在(zài)恢复中，相关价格涨幅跟过去相比(bǐ)偏低。

　　他表示，随着(zhe)经济社会恢(huī)复常(cháng)态化运行，服务需求稳步扩大(dà)，旅游(yóu)、交(jiāo)通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务价格涨幅(fú)有所扩大。4月份，服务价格同比上涨1％，涨(zhǎng)幅(fú)比上月扩(kuò)大0.2个(gè)百分(fēn)点，连(lián)续两个月回升。未来随着服务(wù)消费(fèi)需求(qiú)带动增强，价格回(huí)升也(yě)会推动核心CPI涨幅回归到(dào)合理的水平(píng)。

　　付凌晖指(zhǐ)出，从PPI情(qíng)况来(lái)看，今年以来受到(dào)国(guó)内外(wài)多重因素(sù)影响，PPI同比降(jiàng)幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响因素有以下几个：

　　一是国际输入性因素(sù)影响。我国部分(fēn)大宗商(shāng)品价格与国(guó)际(jì)市场联系比较紧密，今年以来(lái)受到世(shì)界(jiè)经济恢(huī)复(fù)乏力影响，国(guó)际(jì)大宗商(shāng)品价格走低、国内石油、有(yǒu)色价格(gé)出(chū)现下降，4月份石(shí)油和(hé)天然气开采业价格下降(jiàng)16.3％，化学原料和化(huà)学(xué)制品业价格下降9.9％，有(yǒu)色金属冶炼和压延加工业价格下降8.6％。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分行业市场(chǎng)需求不足。经济恢复(fù)常态化运(yùn)行(xíng)以(yǐ)后，部分行业产(chǎn)能供给充裕(yù)，但市场需求相(xiāng)对不(bù)足，价格有所下降(jiàng)。比如煤炭产能继续释(shì)放，进口持(chí)续增加，而电煤需求季节性减少，市(shì)场进入淡季，价格降(jiàng)幅有所扩大，4月份(fèn)煤炭(tàn)开(kāi)采和洗选业价格下降9.3％。我(wǒ)国(guó)钢材产能比较(jiào)充足，而市(shì)场需求还(hái)在恢复中，价格出现下(xià)降(jiàng)，4月份黑色金属冶炼和压延加工(gōng)业(yè)价格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变(biàn)动翘(qiào)尾(wěi)下拉影响加(jiā)大。4月份上年价格翘(qiào)尾(wěi)影响是负2.6个百分点，比3月份下(xià)拉(lā)影(yǐng)响扩(kuò)大0.6个(gè)百分(fēn)点。

　　从下阶段情况来(lái)看，国际输入性影响还(hái)会(huì)持续，国内市场需求仍在恢复中，部分工业品价格短期下行情况还会延续(xù)。但是随着国内经济(jì)恢复，市场需求回(huí)暖，总的判断，下(xià)半年PPI有(yǒu)望(wàng)逐步回升。

　　央行报告：当前我国经济没有出现通缩(suō)

　　值得(dé)注意的是，昨天(tiān)央行发布的一(yī)季度货币政策报(bào)告也提及通缩。报告提(tí)到，我(wǒ)国通胀(zhàng)水平处(chù)于温和区(qū)间。过(guò)去一(yī)年、五年和(hé)十年，CPI年均涨幅都(dōu)在2％左右(yòu)。

　　今年以来物价(jià)涨幅阶段(duàn)性回落，主要与供需(xū)恢(huī)复时(shí)间(jiān)差和(hé)基数效应有(yǒu)关(guān)。我国经济运(yùn)行(xíng)开局(jú)良(liáng)好，同(tóng)时通(tōng)胀保持(chí)温和(hé)，CPI涨(zhǎng)幅逐月下行(xíng)，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在(zài)负值区间。

　　总的(de)看，若经(jīng)济保(bǎo)持正常(cháng)增长(zhǎng)态势，CPI阶段(duàn)性(xìng)回(huí)落的(de)影响不宜(yí)夸大(dà)。

　　本轮(lún)物价(jià)回落客观(guān)上有(yǒu)以下(xià)因素：

　　一是供给能力较强(qiáng)。在(zài)稳经济一揽子政策(cè)有力支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产(chǎn)分项保持在较(jiào)高景(jǐng)气(qì)区间；农副产品生产稳定、物流渠道畅(chàng)通(tōng)，也保证了居民“菜(cài)篮子(zi)”“米袋子(zi)”供(gōng)应充足。

　　二是需求复苏(sū)偏慢。实(shí)体经(jīng)济(jì)生产、分配(pèi)、流通、消费等环节(jié)本身有个过程，加之疫情的“伤(shāng)痕效应(yīng)”尚未消(xiāo)退，居民超额储(chǔ)蓄向消费的(de)转化(huà)受收入(rù)分配分化、收入(rù)预(yù)期(qī)不稳等制约，特别(bié)是(shì)汽车、家(jiā)装(zhuāng)等大宗消费需求偏(piān)弱。近期居民出现提前还贷现象，也一定程度影(yǐng)响当期消(xiāo)费(fèi)。

　　三(sān)是基(jī)数(shù)效(xiào)应明显(xiǎn)。去年国际油(yóu)价一度逼近140美(měi)元大关(guān)，今年(nián)以来已回落(luò)至(zhì)80美元附近(jìn)，带动CPI交通(tōng)工具(jù)燃料和居住水电燃料的(de)同(tóng)比增(zēng)速走低；疫情扰动使(shǐ)得去年3月鲜菜价格(gé)反(fǎn)季节上涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观经济数据同样存在明显基数效(xiào)应，去(qù)年二(èr)季度受疫情(qíng)冲(chōng)击GDP同比降至(zhì)0.4％，低基数作用下今年二季度GD我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日P增速可能明显回(huí)升。

　　未来几个月(yuè)受(shòu)高基数(shù)等影响，CPI将低位窄幅波(bō)动。今年5-7月CPI还将阶段性保持(chí)低(dī)位，主(zhǔ)要(yào)受(shòu)去(qù)年同期CPI涨幅基本在2.5％左右(yòu)的高基数影响。但要看到，随着基数降低(dī)，特别是政策效(xiào)应(yīng)将进一(yī)步显现，市场机(jī)制发挥(huī)充分作用(yòng)，经(jīng)济内(nèi)生动力也在(zài)增(zēng)强，供需(xū)缺口(kǒu)有望趋于弥合，预计下(xià)半年CPI中(zhōng)枢(shū)可能温和抬升，年(nián)末可能(néng)回升至(zhì)近年均值(zhí)水(shuǐ)平附近(jìn)。

　　报告(gào)表示，当前我国经济没有(yǒu)出现通缩。通缩主要指价格持续负增长，货(huò)币供应量(liàng)也具(jù)有下降(jiàng)趋势(shì)，且通常(cháng)伴随经济衰退。我国物价仍(réng)在温和上涨，特(tè)别是(shì)核心CPI同比稳(wěn)定在0.7％左右，M2和社融增长(zhǎng)相(xiāng)对(duì)较快，经济(jì)运行持续好转(zhuǎn)，不符(fú)合通缩的(de)特征。

　　中长期看，我国经(jīng)济(jì)总供求基(jī)本(běn)平衡，货(huò)币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期(qī)通(tōng)缩或通胀的(de)基础(chǔ)。

　　国金宏观(guān)：通缩(suō)讨论，可以(yǐ)休(xiū)矣

　　一问：通缩大讨(tǎo)论(lùn)？通缩(suō)是(shì)个伪命题，担忧大(dà)可不必

　　物价(jià)是经济短周期波动的滞后(hòu)指(zhǐ)标，不能仅以物价回落来评判经济进入“通缩”。过往(wǎng)经验显示，经济的周(zhōu)期性波动主要(yào)由需求驱动，物价(jià)跟随需求变(biàn)化(huà)而变化，使得物(wù)价变化滞后(hòu)经济(jì)1-2季度左右(yòu)；经济复苏初期，需求才刚刚开始修复，对价(jià)格的提振尚不明显，使得物(wù)价(jià)指标低位徘(pái)徊(huái)，例(lì)如，2015年初、2017年初CPI同比均(jūn)在(zài)1％以(yǐ)下。

　　领(lǐng)先指标持(chí)续修(xiū)复，显(xiǎn)示经(jīng)济处于复(fù)苏初期。以企业中长(zhǎng)期资金(jīn)来源刻(kè)画的有效社融(róng)增(zēng)速，去年9月以来(lái)持续(xù)回升，由(yóu)去年8月的8.7％回升2.8个(gè)百分点至(zhì)今年4月的(de)11.5％；按照有效社融变(biàn)化领先经济2个季(jì)度左右的(de)经验规律，本(běn)轮信用扩张(zhāng)会带动经济在2023年初见底回升(shēng)，1季度经(jīng)济指标已有所体(tǐ)现。

　　年(nián)初以来物价(jià)的回落，受基(jī)数、供给和外需等影响较大；伴随拖累(lèi)减弱、需求(qiú)修(xiū)复，CPI、 PPI或在年(nián)中前后开始抬升。除去年基数(shù)较高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品价格回落，及油(yóu)、气价格回落等，对(duì)CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而线(xiàn)下活动(dòng)相(xiāng)关服务(wù)、衣(yī)着等价格逐步抬升。伴随拖累减弱、需求支撑增强(qiáng)，CPI即将底部回升、PPI在年中(zhōng)前(qián)后开始抬升。

　　二问(wèn)：资金空转(zhuǎn)加剧，政策(cè)托底无用？周(zhōu)期启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定空转较为常见。经验显示，资(zī)金空(kōng)转多发(fā)生在经济回落、货币明显宽松阶段，部分资金滞留在金融体系，使(shǐ)得(dé)M2-M1“剪刀差”扩大，去年(nián)底以来也(yě)有类似特征；有所不同的是，当前资金多滞留在银行体(tǐ)系、而不是非银金融机构，与(yǔ)居民(mín)理财回表、购房偏弱带来的居民与(yǔ)企业之间信用派(pài)生偏少等紧密(mì)相关。

　　稳增(zēng)长思路不同，使(shǐ)得(dé)信用派生驱动和表征(zh我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ēng)不(bù)同(tóng)过往，企业有(yǒu)效信用派生自去年9月以(yǐ)来持续改善，而房地产相关(guān)融资(zī)拖累总体信用(yòng)派生。传统周期下，信用扩张以房(fáng)地产驱动为主(zhǔ)，使(shǐ)得(dé)居民(mín)贷(dài)款增长明显(xiǎn)快于企业；相较之下(xià)，本(běn)轮信用修(xiū)复主要靠企业融资(zī)扩(kuò)张，有效(xiào)社融从去年9月开始(shǐ)持续回升，而居(jū)民信(xìn)贷(dài)一度拖累社融回(huí)落。

　　本(běn)轮信用派(pài)生带来的经济效应不同过往(wǎng)，有(yǒu)效信用(yòng)派生对企业行为的支持(chí)已开始显现。去年3季度以来(lái)，资金加速(sù)流向(xiàng)制(zhì)造业，而房(fáng)地(dì)产相关融(róng)资显著(zhù)弱于以(yǐ)往，使得制造(zào)业投资表现显著(zhù)强于房(fáng)地(dì)产；伴随融资的(de)持续(xù)改善，企业(yè)资本开支在1季度有所(suǒ)扩大。但(dàn)房地产“缺(quē)位”，压低了信(xìn)用派生和经济增(zēng)长(zhǎng)的(de)弹性。

　　三问(wèn)：中观数据(jù)已现“疲态(tài)”？疫(yì)情“后遗症”或被过(guò)度渲染

　　高频指标报复性反弹后走弱(ruò)，主要缘(yuán)于场(chǎng)景恢(huī)复的“脉冲”；但疫后“疤痕(hén)效应”的存在(zài)，使(shǐ)得(dé)大(dà)家容易产生悲观情绪。疫情政策调整，放大了“春节效应(yīng)”带(dài)来(lái)的经济波动，部分高频指标报复性(xìng)反(fǎn)弹后(hòu)出现(xiàn)走(zǒu)弱的迹象。其中，偏(piān)消费端的活动多(duō)在2月(yuè)底之后走弱，偏生(shēng)产端略晚(wǎn)一点，导致宏观数据屡超预期的(de)同(tóng)时，市(shì)场信(xìn)心反其道而行之。

　　内生动能(néng)的修复已(yǐ)然(rán)开始，消(xiāo)费动能或被(bèi)低估，前半(bàn)程(chéng)靠(kào)居民出(chū)行和企业消费，后(hòu)半程靠(kào)居民消费能(néng)力的恢复。出(chū)行意愿的持(chí)续改善、企业经营活动正常化等，皆指向(xiàng)场景恢复带(dài)来的消费修(xiū)复(fù)持(chí)续性(xìng)和(hé)弹(dàn)性不宜(yí)低估；批发(fā)零售、住宿餐饮等服务业，及稳增长相(xiāng)关行业(yè)招工(gōng)需求在逐步修复，有(yǒu)助于推(tuī)动收入与消费(fèi)的正循环。

　　地产链条的(de)“积极(jí)”信号也在累积。地产大周(zhōu)期向下已是共识，地产链(liàn)条修复会弱于传统周期(qī)；但小(xiǎo)周期(qī)超调(diào)后的修(xiū)复出(chū)现一些“积极(jí)”信号。1）高(gāo)能级城(chéng)市地产供(gōng)给增(zēng)多、质量改善，利于需(xū)求释放、形(xíng)成供需“正向循环”；2）中西部地区棚改(gǎi)加码（可比口径增(zēng)长近60％）、中(zhōng)西部地区收入(rù)修复(fù)等，有利于稳定(dìng)低能级城市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日