今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济(jì)发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度(dù)国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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