自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可(kě)。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或(huò)是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具(jù)备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)需要看到(dào)真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一(yī)步压(yā)缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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