美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难(nán)以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带(dài)来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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