钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是(shì)3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪7毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法0年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大(dà)风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来(lái)规(guī)划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息(xī)，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股(gǔ)价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的自(zì)有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就(jiù)是(shì)准备(bèi)靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合银团申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造(zào)二期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对(duì)这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上后产能(néng)如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨头(tóu)们(men)不相上下(xià)，但(dàn)宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(yì)向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在(zài)调研(yán)记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化(huà)进程的(de)讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比较(jiào)接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一(yī)般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的(de)实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后(hòu)者的(de)产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实(shí)际(jì)效益(yì)与预(yù)计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然(rán)两(liǎng)年(nián)多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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