AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星wǎng)平(píng)台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐ唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星n)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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