本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化(huà)整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看的数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看微具备全(quán)套射(shè)频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明(míng)度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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