“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者(zhě)预期的(de)美联(lián)储7月加息(xī)几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预(yù)计未来(lái)两(liǎng)次(cì)会议期(qī)间将(jiāng)加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美(měi)国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业平(píng)均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大(dà)指数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益(yì)率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增就(ji张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊ù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会(huì)引发(fā)市场和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联储进一(yī)步加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的(de)就业(yè)市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继(jì)续加(jiā)息。美(měi)联储利率会议(yì)落地前，市(shì)场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国(guó)际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进(jìn)一(yī)步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项之一是(shì)额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决(jué)定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息(xī)意味着更多(duō)的(de)不确(què)定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也(yě)让(ràng)分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能会(huì)在年底前(qián)自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公(gōng)司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰(lán)不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰(lán)不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前需要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有资格成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯(sī)科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提(tí)供(gōng)加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北(běi)约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德国(guó)国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约(yuē)外长会期间表张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊示，德国不认为北约应该在近期(qī)内(nèi)接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其(qí)他一些北(běi)约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克(kè)兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美(měi)国债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议或暂停加息的(de)预期(qī)推张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊动下(xià)，美元(yuán)指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近(jìn)两个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年(nián)将收(shōu)储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储传闻(wén)叠加产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终(zhōng)未(wèi)得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核(hé)心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系(xì)国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是如(rú)果收储的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前(qián)全(quán)年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可(kě)能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应(yīng)不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的(de)改变(biàn)，产区(qū)全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)全球天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入(rù)雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料(liào)价格相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积(jī)极(jí)性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于(yú)历史(shǐ)均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会(huì)是引发行情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低(dī)位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度(dù)降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今(jīn)年的(de)预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错的(de)，反映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实(shí)是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国(guó)经济复(fù)苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危(wēi)机和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因(yīn)素，随(suí)着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割(gē)品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预(yù)计难(nán)有起色。外需(xū)走弱(ruò)也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续(xù)承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整体(tǐ)来(lái)看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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