在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经(jīng)济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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