近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和(hé)解狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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