为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的(de)股票价(jià)格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一(yī)则(zé)行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分(fēn)来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友级市场买(mǎi)入(rù)并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的(de)证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方(fāng)交易决策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友。账(zhàng)户组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优(yōu)势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是(shì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益(yì)与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独(dú)立法(fǎ)律(lǜ)主体(tǐ)，即便(biàn)夫(fū)妻(qī)或(huò)一致行动人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过(guò)二级(jí)市场交易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了(le)联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司(sī)80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持(chí)，涉案(àn)股份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持资金(jīn)和(hé)减持(chí)所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作为(wèi)上(shàng)市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息披(pī)露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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