衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个(gè)季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机密的信(xìn)息。”顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程>

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有明显的(de)情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联(lián)储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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