北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zh赓续前行是什么意思，赓续前进的意思í)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股赓续前行是什么意思，赓续前进的意思市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(ch赓续前行是什么意思，赓续前进的意思ǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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