5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端(duān)定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhà几十块钱的阿富汗玉是真的吗i)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要(yào)合(hé)适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年(nián)，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投放支(zhī)持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概(gài)率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差(chà)压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整降(jiàng)低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基几十块钱的阿富汗玉是真的吗金(jīn)以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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