5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利(lì)于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于(yú)活期存(cún)款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持(chí)续(xù)主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及(jí)结(jié)构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率下调的(de)概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去(qù)下调(diào)存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存(cún)款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期升(shēng)温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低(dī)了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融(róng)机构(gòu)人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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