昨(zuó)夜(yè)，据路透社(shè)最新报道，知情人士透露(lù)，美国(guó)总统拜登和众议院议长麦卡锡接近就(jiù)美国债务上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，双方在可自由(yóu)支配开支(zhī)方面的(de)分歧仅为700亿(yì)美元(yuán)。

　　这名消息人士和另一名了解谈(tán)判情况的人士(shì)称(chēng)，最终可能达(dá)成的不会(huì)是一份长达数百(bǎi)页(yè)、可能需要立(lì)法者花(huā)几天时(shí)间撰(zhuàn)写(xiě)、阅读和(hé)投票的(de)法(fǎ)案，而是一份(fèn)包含几个关键数(shù)字(zì)的精简协议(yì)。另一位消息(x幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导ī)人士称，预计谈判(pàn)代(dài)表将敲定可自由支配开支的(de)最高限额(é)，包括军费开支，但让(ràng)议员们在未(wèi)来几(jǐ)个月通过正常的拨款(kuǎn)程序敲定住房和教育(yù)等(děng)类别的细(xì)节(jié)。根据(jù)美国联(lián)邦数据，2022年(nián)，美国的可自由支配支出达(dá)到1.7万亿美(měi)元，占(zhàn)6.27万(wàn)亿(yì)美元支出总额的27％。其中大约一半用(yòng)于国防，一些议员(yuán)表示不应该(gāi)削减这一领域的支出。

　　俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克周四表示(shì)，OPEC+在4月做出减产(chǎn)决定(dìng)后，将于6月4日举行的(de)六个月(yuè)来首次面对面会议(yì)不太可能采取新的措施(shī)。当前的任务是监控市场形(xíng)势并及时(shí)作(zuò)出反应。诺瓦克(kè)重申(shēn)OPEC+的目标(biāo)不(bù)是推动油价上涨，而(ér)是平衡(héng)价格，以确保生产者和消费者的利益。

　　诺瓦克预计布伦特原(yuán)油价格(gé)到2023年底将略(lüè)高于80美元/桶(tǒng)。他认为，目前(qián)的价(jià)格反映了市场对全球宏(hóng)观经济形势的评估。美(měi)国加(jiā)息阻(zǔ)碍了油价进一(yī)步上涨。

　　受此(cǐ)影响(xiǎng)，WTI原油期货盘中一度(dù)跌超4.5％，跌(diē)破71美元/桶。

　　此外，周四的最(zuì)新数据显示，交(jiāo)易(yì)员们完(wán)全押注(zhù)美联储会在6月(yuè)或7月的某次会(huì)议上再(zài)度加息25个基点，最早在6月便加(jiā)息的(de)可(kě)能性已超过50％。

　　其中(zhōng)，与(yǔ)7月份FOMC会议挂钩的掉期合约升至5.37％，比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率5.08％高(gāo)出(chū)超过25个(gè)基点，这(zhè)代表市(shì)场(chǎng)认为接下来两次(cì)会议中美联储肯定会加息25个基点。

　　同时，与6月FOMC会议(yì)挂钩的(de)掉期合约显(xiǎn)示(shì)消化了约14个(gè)基点的加息预期，由(yóu)于美联储加息规(guī)模通常都是(shì)25个基点的倍数，这代表6月加息25个基点(diǎn)的概率高于50％。

　　截至今晨收盘，最终，WTI 7月原油(yóu)期(qī)货(huò)收(shōu)跌3.37％，报71.83美元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止步三日连涨(zhǎng)。

　　美股收盘，纳指初步收(shōu)涨(zhǎng)1.71％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)涨0.88％，道(dào)指(zhǐ)小幅收跌约30点。

　　芯片股中，表(biǎo)现最好的英伟(wěi)达早盘股价曾(céng)涨至394.8美元，涨(zhǎng)幅超过29％，收涨24.4％，收盘价(jià)略(lüè)低于380美元，创盘(pán)中和收(shōu)盘(pán)历史新高，市值曾达(dá)到9550亿美元，距1万亿美元市值大(dà)关(guān)一步之(zhī)遥，有望(wàng)成为(wèi)全球第九(jiǔ)家市值(zhí)突破(pò)1万亿美元的上市(shì)公(gōng)司。盘中英伟达(dá)市值曾涨将近(jìn)2000亿美元，几乎(hū)相当(dāng)于两个英(yīng)特尔的市值。英(yīng)伟(wěi)达创美股(gǔ)史上最大单日市值增(zēng)长规模，一日的(de)市值(zhí)涨(zhǎng)幅比(bǐ)标普500 472只(zhǐ)成份股(gǔ)各自的市值都高。

　　最(zuì)新的财(cái)报数据显示，英伟达Q1营收为71.9亿美(měi)元，同比(bǐ)下降13％，但好于(yú)市场预期的65亿美元；调整后每股收益为1.09美(měi)元(yuán)，市场预(yù)期0.92美元。按业务划分，英伟达数据中(zhōng)心业务营收增(zēng)长14％至42.8亿(yì)美元，好于市(shì)场预期(qī)的39亿美元。

　　最(zuì)重要(yào)的数(shù)据在于——展望未(wèi)来，英伟(wěi)达预计第二财季营(yíng)收将达到110亿美元左右，较(jiào)市场预(yù)期的71.8亿美元(yuán)高53％。这一极度积极的(de)展望表明，英(yīng)伟(wěi)达从全球(qiú)企业(yè)布(bù)局(jú)AI的热潮中获(huò)得的利益远超人们预期。英伟达生产极度(dù)复杂的人工智能计算任(rèn)务(wù)所需(xū)的GPU芯片，可谓(wèi)火爆(bào)全(quán)球(qiú)的ChatGPT所需的最重要底层(céng)硬件。英伟达(dá)如今在AI用途的芯(xīn)片领域占据主导地位，该公司推出的(de) A100/H100 GPU芯片极(jí)度适合AI训练和运(yùn)行机器(qì)学(xué)习软(ruǎn)件，这(zhè)也是支持(chí)OpenAi旗下(xià)火爆全球的(de)ChatGPT的(de)最关键(jiàn)底层硬件。

　　黑色系集体“跳水”，铁矿、钢材期价创近(jìn)半年以来(lái)新低

　　昨(zuó)日，铁矿石、钢材(cái)期货(huò)盘(pán)中明显下滑(huá)并(bìng)创下近半年或半年多以来新低(dī)。截至(zhì)5月25日下午收(shōu)盘，铁矿石主力合约2309下跌(diē)2.23％至(zhì)681元(yuán)/吨(dūn)，盘中最低下探674元/吨；螺(luó)纹钢主力合约2310下(xià)跌2.53％至3432元(yuán)/吨；热卷主力(lì)合约2310下跌(diē)1.78％至3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段，双焦持续重挫，截至(zhì)23点收(shōu)盘，焦煤跌(diē)近5％，焦炭跌超4％。

　　进入5月以来，黑(hēi)色商品在经历短暂反(fǎn)弹后于近期再次走(zǒu)弱。对此，大有期货(huò)投(tóu)研中心黑色高级(jí)研究员黄科在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，近期黑色(sè)系品种大幅下跌是宏观和产业共振(zhèn)带(dài)来的结果。

　　“其中宏观层面，目前美(měi)国两党对于政府债务上限问题仍没有达成一致，随着截止日期(qī)临近(jìn)，幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导市场各(gè)方的(de)避险观望(wàng)情绪较为(wèi)明显；而从美联(lián)储5月会议纪要来看，不(bù)能(néng)排(pái)除接下来继续加息的(de)可能性(xìng)，当前(qián)美(měi)联储(chǔ)6月加息概率上升到40％附(fù)近，近(jìn)期美元指数走强对于大宗商品价格普遍形成一定压力。国内方面，5月(yuè)份公布(bù)的(de)社融和固定资产投资等经(jīng)济(jì)数(shù)据略低于市场(chǎng)，市场担心经济复苏的后劲不足，也导致与国内经(jīng)济(jì)状况关联性较强的黑色系品(pǐn)种支撑弱化。”黄科说。

　　目前黑色产(chǎn)业层面也并无利多(duō)因素。黄(huáng)科表示，从现货市场表现(xiàn)来看，虽然目前(qián)铁水产量已(yǐ)经见顶(dǐng)，但随(suí)着(zhe)成(chéng)本端原料价格(gé)的大幅(fú)回落，钢厂方面并没有很(hěn)强的减产(chǎn)动力。在行(xíng)业利润尚(shàng)存、部分钢厂(chǎng)复产的情况下，本(běn)周钢联螺纹、热轧产(chǎn)量甚至止跌回升，减产不及预期(qī)以及原料(liào)成本持续下移导(dǎo)致钢(gāng)价下方(fāng)支撑走弱；而当前国内钢材需求也已临近淡季(jì)，在需求乏力的情况下(xià)，钢材价格不(bù)断下探寻(xún)底。

　　建信期货黑色(sè)产业研(yán)究主管翟(dí)贺攀(pān)对记者表示(shì)，自(zì)今年(nián)3月中旬以来，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)、钢材等黑色系商品(pǐn)市场整体陷入“供应增、需(xū)求底部徘徊(huái)、成本(běn)塌陷”的负向循环，期现货价(jià)格(gé)呈“螺旋(xuán)式”走低趋势。

　　“具体来看(kàn)，近(jìn)两(liǎng)个月来(lái)钢材下游(yóu)需求恢复距离此(cǐ)前预期有较大差距，叠加(jiā)今年年初以来市(shì)场(chǎng)对下游需求的(de)乐(lè)观预期，导致钢厂产量增幅较大。而在市场供需阶段性(xìng)错(cuò)配的情况下，钢铁原燃料进口(kǒu)规(guī)模(mó)又出现明显增长，同时预期中的下半(bàn)年的粗钢(gāng)产(chǎn)量平控政策(cè)也进一(yī)步压低了钢铁原燃料价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相(xiāng)关(guān)数(shù)据统计(jì)，3月初以来，钢材(cái)五大品种周度表观消(xiāo)费(fèi)量均(jūn)值为1000万吨，仅比去年同期增(zēng)长0.6％，但较2019-2021年(nián)同期分别(bié)下(xià)降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计(jì)局数(shù)据，1-4月份我国粗钢产(chǎn)量为3.54亿吨，同比增(zēng)长5.4％。据海关(guān)统计(jì)，1-4月份我国进(jìn)口铁矿(kuàng)石与炼焦煤分别为(wèi)3.85亿吨和3114万吨，同比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢(gāng)材(cái)短期(qī)或延续弱势，中期有反弹空间(jiān)

　　从当前钢(gāng)材市场面临(lín)的(de)问题来看(kàn)，方正中期期货研(yán)究院黑色组长汤冰华(huá)告诉记者，主要有以下三个方面的问题：一是高炉减产不充分；二是外需可能(néng)会大幅下滑；三是(shì)国内政(zhèng)策刺(cì)激还比较有(yǒu)限，当前内需虽然未见好转，但(dàn)今年(nián)以来表现一(yī)直(zhí)低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　谈及当(dāng)前钢矿品种价格底部是否已现，汤冰华表示，由于二季度以来国(guó)内(nèi)政(zhèng)策利(lì)多(duō)有(yǒu)限，导致“买预期”交易未能如期出现，但国内(nèi)市场利空在价格中(zhōng)已有(yǒu)体现(xiàn)，从后期市场表现来(lái)看，钢材需求端(duān)利空可能(néng)来自海外(wài)，6月出口一(yī)旦转(zhuǎn)差，则(zé)板材(cái)供应压力会明显增加，产量(liàng)也面(miàn)临继续压减。因此(cǐ)，在经历4-5月份的(de)政策不及预期后，国内(nèi)下(xià)一个相对重要(yào)的政策时点(diǎn)可能在7月的半年度经济数(shù)据公布后，在此之前，钢矿品种价格底部的确立需(xū)要黑色商品整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应(yīng)回(huí)落，即铁(tiě)水(shuǐ)产量、焦煤供(gōng)应及(jí)铁(tiě)矿石非主(zhǔ)流矿发货(huò)均出现下降(jiàng)。不过目前焦煤(méi)进口通关及铁矿石非澳巴(bā)发货已开始减(jiǎn)少(shǎo)，但铁水下降(jiàng)并不明显，负反馈(kuì)还在(zài)持续，价格还未真(zhēn)正见底。

　　在黄科(kē)看来，后续钢矿品种止跌(diē)需要(yào)具备两个条件：一是煤炭价格止跌，从成本端(duān)对钢(gāng)价形(xíng)成(chéng)一定支撑(chēng)；二是(shì)钢厂方面(miàn)有(yǒu)实质性(xìng)的减产行动，从(cóng)而改善市场对于后(hòu)期供需平(píng)衡(héng)的预期。不过，从目前(qián)情况来看，在进(jìn)口煤冲击之下(xià)，近期国内煤(méi)炭市(shì)场情绪较为(wèi)悲(bēi)观，动力煤(méi)价格有(yǒu)加速下(xià)跌迹象；此外国内粗钢产量平控政策尚(shàng)未执行，钢厂(chǎng)主动减产(chǎn)意愿不强。因此，预计(jì)短(duǎn)期(qī)内(nèi)黑(hēi)色系品(pǐn)种或延续弱势(shì)，整体易跌难涨。

　　“积重难返的(de)市场供(gōng)需格局，与(yǔ)成本塌陷(xiàn)叠加(jiā)造成的负向循环，或(huò)将令(lìng)铁矿石(shí)、钢(gāng)材等黑色系商品价(jià)格惯性下跌(diē)趋势短暂(zàn)延续，难有像样的反(fǎn)弹。”翟贺攀说。

　　此外值得注(zhù)意(yì)的是，在期货价(jià)格大幅(fú)下探之际，螺纹钢现(xiàn)货价格已跌回至2020年5月之(zhī)前的水平。对(duì)此，翟贺攀(pān)告诉记者(zhě)，螺纹钢现(xiàn)货目前回(huí)归2020年疫(yì)情初期的价格(gé)区间有利于行业(yè)供需(xū)加快调(diào)整，且目前距(jù)离2020年底部不远(yuǎn)。

　　“因此，基于钢(gāng)厂铁(tiě)矿石库存和钢材社会库存(cún)较近(jìn)年(nián)同(tóng)期偏低、6月份(fèn)之后(hòu)来(lái)自政(zhèng)策面(miàn)和市场力(lì)量的供应压减速度加快(kuài)、稳经济政(zhèng)策效果或将在下半年显现(xiàn)、国际局势缓和以及国内外价差有利于(yú)钢(gāng)材出(chū)口再上(shàng)台(tái)阶(jiē)等因素，未来(lái)2-4个(gè)月，我们对黑色系(xì)商(shāng)品(pǐn)价格保持谨(jǐn)慎乐观，尽管难(nán)以恢(huī)复至今年4月中旬之前(qián)的偏高水平，但(dàn)中期反弹依然有(yǒu)空(kōng)间。”

　　汤冰华也表示，当前(qián)钢铁产业链库存整体(tǐ)较(jiào)低，因此在后续(xù)进入减(jiǎn)产期(qī)间后，钢材(cái)价(jià)格下跌一(yī)旦出(chū)现企稳，那(nà)么低价(jià)可能会刺激补库，并带(dài)动行情出现阶段反弹。

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