金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有限的(de)阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和(hé)订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货(huò)也(yě)基(jī)本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延(yán)迟(chí)这三点可能(néng)会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看(kàn)，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上(shàng)都(dōu)是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平(píng)去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺(wàng)季的水平，而这(zhè)一点和下(xià)游(yóu)反馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年(nián)年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片库(kù)存的可能(néng)性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水平，因此近月确(què)实(shí)难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还(hái)是正套思路(lù)。

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