自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获(huò)得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润增(zēng)速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持(chí)续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jià槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个(gè)季(jì)度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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