北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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