金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力(lì)期货合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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