华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告(gào)做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获(huò)得(dé)的资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资(zī)金(jīn)的(de)风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investor中国内战打了几年，中国内战打了几年时间s Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公(gōng)共广播(bō)电台(tái)称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在(zài)短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的(de)人(rén)为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的(de)股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特的(de)股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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