美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担(dān)忧(yōu大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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