踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大(dà)涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财(cái)报，公司(sī)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东(dōng)户(hù)数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同(tóng)时曝光了(le)其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录(lù)得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为(wèi)此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半(bàn)壁江山的互联(lián)网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其他业务(wù)收入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归属于上(shàng)市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司(sī)2017年从(cóng)纳斯(sī)达(dá)克私(sī)有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘(pái)徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下(xià)降及(jí)对联(lián)营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市(shì)值。尽(jǐn)管近期(qī)股(gǔ)价有所回调(diào)，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金报记(jì)者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎(hū)连续六个季(jì)度保持基(jī)本不变，但到了(le)今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投(tóu)资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度“北(běi)京(jīng)中关(guān)村资本(běn)基金管理有限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价(jià)计套(tào)现(xiàn)金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三(sān)六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据(jù)三六零此(cǐ)前(qián)公(gōng)告披(pī)露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系de)增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三六零私(sī)募基(jī)金拟(nǐ)将其持有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对(duì)应(yīng)的增资额(é)为(wèi)10亿元。据(jù)此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已(yǐ)与(yǔ)哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署有关协拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(xié)议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六(liù)零发布《关于对外投资进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零(líng)的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步(bù)下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出(chū)现较大投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司(sī)的投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售(shòu)欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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