近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(g哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思ū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思分析与未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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