AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔cì)激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大(dà)的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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