金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做(zuò)多(duō)但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的(de)现货(huò)价(jià)格(gé)下(xià)降，近几周现货也基本兑现，女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思期货重心下移。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏(piān)低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同(tóng女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)样偏弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修的兑(duì)现造成现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可(kě)选择(zé)9-1正套的方(fāng)式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环(huán)比和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下(xià)游(yóu)反(fǎn)馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年(nián)下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能(néng)性。但(dàn)是从近期(qī)的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现货价格(gé)，产(chǎn)销维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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