财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由王宝强学历，王宝强不是84年的吗AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的王宝强学历，王宝强不是84年的吗研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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