随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的(de)变化(huà)调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生(shēng)产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大(dà)部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的(de)持(chí)仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波(bō)动(dòng)。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观，结合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天。

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