金融界5月22日消息(xī) 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正接近十年(nián)一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业(yè)部门(mén)仍然(rán)是日(rì)本股票的(de)最大(dà)净买(mǎi)家(jiā)，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购了(le)日(rì)本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商事kind用法固定搭配，kind用法总结、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从(ckind用法固定搭配，kind用法总结óng)近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股(gǔ)票比在美国(guó)以外任(rèn)何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了(le)日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希(xī)尔非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班(bān)人(rén)），因为接下来(lái)双方(fāng)可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在(zài)东(dōng)京开设(shè)办(bàn)事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国(guó)际(jì)会(huì)计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观(guān)在(zài)研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过去(qù)的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时(shí)，在国(guó)际(jì)格局大变化的(de)背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的(de)角色，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边(biān)际上的(de)重要变量。仔细观察(chá)日本的经济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日(rì)本的(de)设(shè)备投(tóu)资开始进入(rù)加(jiā)速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发(fā)展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固(gù)然不可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以(yǐ)及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力(lì)萎缩(suō)的风险在一定(dìng)程度(dù)上出现了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的推动

　　近年(nián)来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业(yè)经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于(yú)实现关注资(zī)金(jīn)成本(běn)和股价(jià)经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值(zhí)和资(zī)本效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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