在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是(shì)，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿(y桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库(kù)存(cún)周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出(chū)判断(duàn)认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务(wù)已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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