分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)经(jīng)营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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