今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美(měi)国政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府赤字的别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策(cè)之(zh别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期(qī)内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别(bié)占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和(hé)党占据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的(de)违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意(yì)在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国(guó)面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了