美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。方差分析英文缩写，方差分析英文翻译p>

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行发布(bù)声明(míng)确(què)认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科(kē)技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的方差分析英文缩写，方差分析英文翻译底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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