金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(su功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思ǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者收取和功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的(de)相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业(yè)务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可(kě)以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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