衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核亲爱的让你㖭我下黑心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出于(yú)对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的(de)言论通(tōng)常(cháng)受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是(shì)当(dāng)前国内即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更亲爱的让你㖭我下黑为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油(yóu)价带来极(jí)大(dà)影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基(jī)本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系(xì)品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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