今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度(dù)毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设(shè)备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模(mó)也(yě)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显(xiǎn)。无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市(shì)场的(de)博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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