近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更(gèng)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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