在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìn巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思g)流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。<巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思/p>

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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