5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则(zé)表现(xiàn)为a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPOa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地产等(děng)领域带来(lái)的经济(jìa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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