金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时(shí)也是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日(rì)本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日(rì)本(běn)股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购(gòu)了日(rì)本(běn)前(qián)五大贸易(yì)公司每家(jiā)略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购(gòu)买并(bìng)扩大了(le)对日本五大商社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美(měi)国以外(wài)任何其(qí)他(tā)国(guó)家(jiā)都多。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上(shàng)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重个(gè)月罕见地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是(shì)为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布(bù)局的巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲(fēi)特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本(b孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重ěn)市场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财(cái)报(bào)（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出炉(lú)。日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合计净(jìng)利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在(zài)短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹果和美国(guó)可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在研报中指出在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被(bèi)认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世(shì)界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格局(jú)下，日(rì)本在亚(yà)太格(gé)局(jú)中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日本的(de)设(shè)备投资开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化(huà)的政(zhèng)治格局，在全球动荡的(de)大背景下反而成(chéng)为(wèi)了“避(bì)风港(gǎng)”。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然不可避(bì)免，但良好的医疗(liáo)体系以及人(rén)工(gōng)智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风(孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重fēng)险在一(yī)定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续(xù)推动(dòng)企业经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修(xiū)复(fù)，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企(qǐ)业(yè)公(gōng)开(kāi)回(huí)购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其(qí)是(shì)在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股价(jià)经营要(yào)求》要求上(shàng)市公(gōng)司提高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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