金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关(gu韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股ān)部门(mén)负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。 韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股p>

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外(wài)公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股行办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资(zī)者无(wú)需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制(zhì)订配套(tào)的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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