30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特(tè)转债还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)，过(guò)去的(de)双低(dī)策(cè)略似乎(hū)也(yě)不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存(cún)及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出(chū)台，对市(shì)场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外(w良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物ài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资(zī)流出压力不(bù)大下市(shì)场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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